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中國經濟增長的挑戰與金融變革

中國經濟增長的挑戰與金融變革

由上海市人民政府和中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會共同主辦的“2016陸家嘴論壇”於6月12日至13日在上海舉行。本次論壇主題為“全球經濟增長的挑戰與金融變革”。中國保險監督管理委員會主席項俊波在論壇上表示,2016年,國際形勢繼續發生深刻複雜的變化,世界經濟雖緩慢複蘇,但下行壓力較大,不穩定、不確定因素增多。在世界經濟增長發力的背景下,中國經濟發展潛力依然巨大,去年實現了6.9%的中高速增長,在全球各主要經濟體仍處於較高水平。

如果一個經濟體的潛在增長率遠大於實際增長率,那么它就應該采取措施,讓潛力得到充分挖掘。如果潛在增長率和實際增長率相差無幾,那么這就意味著這個經濟體的增長缺少空間。國際貨幣基金組織對世界貨幣產生最有影響力的當屬它創設的“特別提款權”,中國已於2015年11月30加入國際貨幣基金組織,並對其貨幣基金權重產生較大影響,占比為10.92%,成為僅次於美元和歐元的第三大權重國家。

經濟潛在增長率要經過複雜的計算才能得到。即使是那樣,潛在增長率到底有多高,也充滿了爭議。當實際增長率為8%時,經常見到的觀點是潛在增長率為10%左右。當實際增長率不到7%的時候,經常聽到的聲音是潛在增長率就在7%-8%之間。潛在增長率到底是多少,似乎經常是通過與實際增長率比較得出的結果。悲觀者與樂觀者的態度不同。悲觀者常常擔心經濟增長率達不到預計的水平。樂觀者則往往抱有不同的看法。最終,無論是樂觀,還是悲觀,時間是最後的勝利者。

中國經濟增長的挑戰與金融變革

經濟預測不是猜謎遊戲,更不是算命,其中肯定有規律可循。發達國家的經濟增長狀況可以作為一個參照系。前途光明的新興市場經濟國家完全可能成為發達國家,而且也可能超越發達國家現有的水平。這是經濟增長的總體潛力之所在。有可能成為高收入國家,最終卻不能實現,就是掉入了所謂的“中等收入陷阱”。不少國家在享受一段欣欣向榮時光之後,未能成為高收入國家。

國際貨幣基金組織上調中國經濟增長預期,在現實語境下,具有三方面重大意義:

首先,它表明該組織已看好中國經濟增長趨勢,等於在向世界宣告人民幣成為“特別提款權”五大貨幣之一,不僅得到了國際貨幣基金組織的自我高度認可,還證明了人民幣將會在國際經濟事務中起到越來越重要的國際計價及交換功能,並對促進人民幣成為世界貨幣將起到重要推動作用。

國際貨幣基金組織在國際金融中的地位和作用將越發突顯,對世界經濟發展起到舉足輕重作用,作為該組織成員國之一的中國經濟能首先獲得該組織官司方上調經濟增長預期,實質是該組織通過上調中國經濟增長預期在為人民幣成為世界貨幣作廣告,也是該組織更加看重中國經濟發展潛能的表現,也等於是向世界各國宣告了人民幣在國際貨幣基金組織創設的“特別提款權”中將發揮日益重要影響。最終告訴世人:世界經濟增長離不開人民幣,沒有人民幣參與的世界經濟將失去更強大的發展動能。

中國經濟增長的挑戰與金融變革

其次,它表明該組織已看到中國經濟增長潛能,等於向世界上一切看空中國經濟的各類評級機構以有力回擊,不僅是對中國經濟正視和鼓勵,更是告訴了全世界人民應對中國經濟活力和朝氣充滿信心。

眾所周知,自3月以來,位列國際三大評級機構的穆迪和標普據以我國政府債務上升、外儲下降、推進改革有不確定性等理由,接連下調中國評級展望,中國政府對此表示極大不滿,因為這兩大機構下高評級理由缺乏全面性、客觀性和科學性,存在受其他國家操縱有意唱空中國經濟之嫌。而國際貨幣基金組織上調中國經濟增長預期,絕非空穴來風:一方面,該組織看到了最近中國經濟增速明顯,因為刺激經濟增長政策成效已露端倪。

據國家統計局數據,中國經濟首季業績耀眼,各方面都呈現積極喜人變化趨勢:

一是GDP增速為6.7%,雖一直呈放緩趨勢,但這是調整經濟結構和推進供給側改革、提高經濟增長質量的結果,且其基數較大,增長潛力仍然巨大。

二是規模以上工業增加值同比增長5.8%,民間固定資產投資增長5.7%;全國固定資產投資(不含農戶)增長10.7%;社會消費品零售總額同比增10.5%,全國房地產開發投資17677億元,同比名義增長6.2%,增速比1-2月份提高3.2個百分點,這表明國內投資和內需都已進入複蘇狀態。

三是國家統計局發布4月份制造業及非制造業指數,制造業PMI50.1,高於50的枯榮線;官方非制造業PMI53.5。這都表明中國制造業呈回暖狀態。且國際貨幣基金組織更清醒地認識到,中國政府債務率、財政赤字、外彙儲備等幾個指標,依據國際標准,當前中國財政赤字占GDP比重在3%以內,累計國債餘額占GDP比重在20%左右,均在公認的國際警戒線以內;外彙儲備下降到3.2萬億美元,雖說受到資本外流影響,但更多因素是中國政府主動調整外彙儲備結構的結果,且目前這一外彙儲備水平足以應付中國金融經濟穩定需要。

為此,國際貨幣基金組織相信中國今年的經濟增速高於6.5%,提高中國經濟增長預期算是人之常情。

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再次,亞洲各界大都屬經濟發展中國家,其經濟增長雖存在不少瓶頸及諸多不確定性因素,但因為中國身處亞洲成為世界第二大經濟體,不僅自身經濟總量龐大,人口總數也是亞洲第一,增長一個百分點就會帶動亞洲乃至世界經濟增長。尤其,亞洲地區對中國經濟的敏感度不斷上升,中國經濟的再平衡於中期內對亞洲地區的經濟增長帶來好處。按照國際貨幣基金組織亞太區主管官員的話,亞洲經濟只要解決好了信貸危機以及加強銀行杠杆作用等方面問題,就會繼續保持潛力性增長;且只要亞洲繼續增強實力,仍能繼續保持全球經濟引擎地位,亞洲在世界經濟中發揮的作用也將越來越大。正因為國際貨幣基金組織看到了亞洲經濟增長潛力及中國在亞洲經濟發展中的主導地位,堅信中國在未來幾年發展中一定會拼發出較大經濟增長潛能,所以調控中國經濟增長預期,亦在情理之中,絕非盲目矯情。

中國亟待給技術進步創造更多的機會,需要進一步激發科技人員的創造力。中國需要采取強有力措施,讓民間投資不僅不下滑,而且成為經濟增長的重要支撐力量。市場是複雜的,這是計劃經濟之所以被拋棄的重要原因。沒有民間資本活力的釋放,中國經濟的下一步不能不堪憂。市場所需要的技術進步才是可持續的,市場推動的自主創新才是真正接地氣的創新。從計劃經濟走過來的中國,政府職能已經在轉變,一些規制之門已經打開,可是,還有什么玻璃門旋轉門彈簧門在那裏,讓民間資本不敢有下一步發展的打算。最徹底的解決規制問題的辦法不是把各種門真正打開,而是幹脆把門拆了。市場需要政府職能的發揮,但過多的規制,遏制的是民間資本的活力。讓民間資本到市場上去尋找機會,只要產權保護確實到位,只要規則公平,民間資本促中國經濟增長仍有較大空間。包括民營企業家在內的各種經濟主體的積極性提高之後,中國經濟增長率可能就不是8%所能擋住的。

中國經濟增長的挑戰與金融變革

不要被眼前的經濟困難所擊倒,中國經濟仍然有一手好牌。關鍵看怎么打。只要這些牌打好,法制社會建設到位,中國經濟仍然可以進一步騰飛,並進入高收入社會。如果牌沒打好,重點不突出,或有其他事情幹擾,那么中國經濟所面臨的困難就會比現在的多。

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