強勁的PMI數據表明未來中國經濟增長將超預期

今年以來，面對錯綜複雜的國際國內環境，各地區各部門認真貫徹黨中央決策部署，堅持穩中求進工作總基調，不斷深化改革開放，有效激發內生動力和活力。從作為先行指標的1—3月份採購經理指數看，中國經濟延續了去年以來穩中向好發展態勢，發展預期穩定向好。

今年以來，制造業採購經理指數(PMI)、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數均持續位於景氣區間，顯示企業生產經營狀況良好，繼續保持穩步擴張態勢。

PMI延續去年良好態勢。今年1—3月份PMI分別為51.3%、50.3%和51.5%，連續20個月位於50%以上的景氣區間，制造業呈現穩中有升的較好發展態勢。

再看非制造業商務活動指數。今年1—3月份非制造業商務活動指數分別為55.3%、54.4%和54.6%，連續7個月穩定在54%以上較高水平，服務業保持平穩較快增長。

最後看綜合PMI產出指數，今年1—3月份綜合PMI產出指數分別為54.6%、52.9%和54.0%，處於較高景氣水平，實體經濟生產經營活動總體平穩較快擴張。

不僅是生產在擴張，國家統計局服務業司有關負責人表示，從PMI構成看，我國產業結構優化升級，供給質量繼續提升。

產業結構持續優化。3月，構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為53.1%和54.6%，非制造業商務活動指數高於制造業生產指數1.5個百分點，非制造業業務總量的增長繼續快於制造業生產，顯示我國產業結構繼續優化升級。

制造業邁向中高端。3月，裝備制造業、高技術制造業和消費品制造業PMI分別為52.2%、53.2%和53.1%，分別高於制造業總體0.7、1.7和1.6個百分點，表明隨著供給側結構性改革的不斷深入，新動能培育加速推進，制造業不斷向高端邁進，供給質量進一步提升。

從非制造業行業大類看，生產性服務業和物流業快速增長，有效支撐實體經濟持續穩定發展。3月份，生產性服務業和物流業商務活動指數為61.7%和58.4%，高於非制造業商務活動指數7.1和3.8個百分點，比上月上升13.9和16.1個百分點;鐵路運輸、航空運輸、郵政快遞、電信、互聯網軟件、銀行、證券、保險等行業商務活動指數均位於55.0%及以上的較高景氣區間，表現出較強的擴張勢頭。

從變化趨勢看，三大指數回升態勢明顯，發展態勢預期向好。

從制造業採購經理指數看，3月份，制造業PMI為51.5%，高於上月1.2個百分點，升至一季度高點，制造業擴張提速，呈現穩中有升態勢。隨著春節後企業集中開工，生產經營活動加快，生產指數和新訂單指數為53.1%和53.3%，分別比上月上升2.4和2.3個百分點，新訂單指數連續兩個月高於生產指數，制造業增長的內生動力不斷增強。

從非制造業商務活動指數看，3月份，非制造業商務活動指數為54.6%，比上月上升0.2個百分點，非制造業總體延續平穩較快的運行格局。服務業商務活動指數為53.6%，雖比上月小幅回落0.2個百分點，仍高於上年均值。隨著氣候轉暖和基礎設施建設加快推進，建築工程開工率明顯上升，建築業商務活動指數為60.7%，比上月上升3.2個百分點，高於上年同期0.2個百分點，升至高位景氣區間。

從綜合PMI產出指數看，3月份，綜合PMI產出指數為54.0%，比上月上升1.1個百分點，表明我國企業生產經營活動總體上進一步擴張。

“總的來看，採購經理指數顯示今年一季度我國經濟繼續保持穩中有進、穩中向好發展態勢，並且預期向好，支撐經濟高質量發展的有利條件不斷積累增多，為全年經濟穩定健康發展奠定良好開局。”國家統計局服務業司有關負責人表示，下階段，要堅持穩中求進工作總基調，鞏固經濟向好基礎，同時要站在經濟長周期和結構優化升級的角度，深入推進改革創新，以改革深化增活力，以創新驅動增動能，不斷提高經濟發展的質量和效益，力促國民經濟持續向好，實現經濟長期平穩健康發展。

芬蘭知名學者卡爾·費日前接受新華社記者專訪時表示，創新為中國經濟發展注入巨大動能，確保中國贏得更可持續、更高質量的增長。

目前在阿爾托大學高管學院任教的費，曾於2011年至2015年間在中國工作和生活。他記得，寧波至上海的高鐵在2013年開始運營後，兩地通行時間大為縮短。他說，發展高鐵對於人口眾多的大城市來說至關重要，香港到廣州的高鐵今年將開通，“對此我非常期待”。

費對中國努力從“世界工廠”向創新型國家轉變的印象極為深刻。“中國以前以生產廉價低質產品著稱，如今則大大提升了創新水准，生產出大量高質量產品。中國企業的系統性創新能力正不斷升級。”

更令他感慨的是，中國企業不再一味模仿國外的創新設計，而是將傳統文化與現代科技相結合，開發出本土化的新產品和服務。“中國的創新越來越具有鮮明的中國特色。”

他舉例說，中國家庭的廚房面積比較小，商家就開發出能裝在洗手池中使用的洗碗機，這項產品不僅獲得多項創新大獎，還走出國門在外國流行起來。此外，中國在電子支付領域領先於許多西方國家。

費表示，中國近期持續釋放加強創新能力建設的信號。他相信，企業創新能力將為中國未來經濟社會發展注入強大動能。

費指出，中國政府強調，研發人員應該更注重實際成果轉化而非研究過程本身。“這一政策的取向和路徑都是清晰的，科技研發將為國民經濟帶來更高回報，我對此寄予期待。”

海外併購也是創新能力建設的重要途徑。費說，在“一帶一路”建設推動下，中國企業走向海外的步伐加快，總體來說取得了不少令人矚目的成績。

費對中國經濟前景期待很高。他認為，過去5年中國經濟表現非常搶眼，中國毫無疑問是推動世界經濟發展的重要引擎。他說：“如果中國經濟表現好，整個世界經濟將大獲裨益。”

自美國政府對華採取單邊貿易措施以來，中美貿易沖突對中國經濟的影響一直是各方關註的重點。近日，各大機構更加密切關註最新中國宏觀經濟數據。多家國際機構認為，中美貿易爭端是影響中國經濟的負面因素，但是今年中國經濟保持中高速增長態勢不會變。

渣打銀行依據自身預測模型測算認為，2018年頭兩個月中國GDP增速為6.8%，中國經濟增速仍然強勢，同時驅動力更為均衡。

渣打銀行認為，3月份PMI反彈表明春節之後實體經濟快速恢複。3月份的產出和新訂單數量顯著上升，表明當前經濟需求強勁。尤其是新出口訂單數量上升，反映了總體外部貿易需求穩健。

渣打銀行認為，盡管中美之間的貿易緊張關係可能沖擊未來貿易，但是由於服務業總體強勁，貿易環境穩健，預計一季度中國經濟將維持6.7%的高位增速，中國經濟維持中高速增長態勢沒有變化。

澳新銀行發佈研究報告認為，強勁的PMI數據表明未來中國經濟增長將超預期。鑒於3月份PMI數據超出預期，預計一季度GDP增速可能高於官方此前設定的6.5%這一目標，這一高增速態勢可能延續至第二季度。

澳新銀行分析認為，當前中國國內新增訂單數量處於擴張態勢但庫存水平較低，這將在未來數月內持續推動補庫存周期和支撐經濟增長。值得關註的是，中國近期出口環境仍然相對適宜，盡管中美貿易緊張關係仍存在不穩定性，但是近期中國出口前景依然樂觀。同時，中國近期大規模下調增值稅稅率，這一減稅措施將進一步帶動中國經濟增長，減緩貿易關係緊張對經濟增速的影響和沖擊。

歐洲財經咨詢機構福克斯經濟綜合各家投行分析認為，2018年一季度中國經濟應該會出現開門紅。與此前各方稍顯悲觀的預期不同，最近的數據顯示，中國冬季環保治理行動並不會對一季度中國經濟造成巨大的沖擊。同時，中國經濟正在成功地向更具可持續性發展模式轉變。雖然中國經濟面臨貿易戰的風險，但是福克斯經濟研究團隊並未因此修正上一個月的經濟展望預期，認為中國經濟在2018年取得預期6.5%的增長目標是完全可行的。

海外機構對於中國經濟增長韌性的認可主要基於對中國經濟內生創新動力的肯定。謝菲爾德大學副校長基思·博內特日前向記者表示，看好中國經濟內生發展的創新動力。他表示，近期中國的憲法修正和部門改革為中國創新發展提供了更具有中國特色的發展框架。當前，中國經濟正在轉向高科技、環境友好型發展模式，這一不依賴於海外的內生創新發展模式正在改變全球汽車和航空市場的發展格局。特朗普政府的保護主義和所謂“知識產權領域的指責”並不會阻礙中國在科技領域的進一步發展。

在關註認可中國經濟韌性的同時，貿易摩擦對美國經濟的沖擊也是各方關註的焦點。花旗銀行在最新周報中表示，即使中國不採取任何措施，美國增加關稅將適得其反，損害美國經濟。來自中國的進口佔美國個人消費支出的2.7%，若美國增加25%關稅導致中國商品在美價格上漲10%，或將推高美國PCE通脹指標0.27個百分點，進而可能拖累美國經濟。花旗認為，除了目前針對美國128項產品加征關稅的決定以外，中國仍有多種反擊措施可以實施，美方需更為謹慎，以避免傷及自身。

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