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在風險資本行業,規模是至關重要的

在風險資本行業,規模是至關重要的

在一封致歐委會主席Jean-Claude Juncker和6名委員(包括歐盟研究負責人CarlosMoedas)的公開信中,企業家呼籲歐委會重新界定其在推動創新過程中的角色,更多地把權力下放給投資者,讓他們來決定支持哪些公司。

這封信在上周一公布,由18位歐洲CEO和公司創始人簽署。信中說:“歐盟項目不應該直接支持創業公司或者創新者。”相反,歐盟支持應該支持處於成長階段的創業公司,也即是那些准備好擴大規模的公司,而不是處於早期階段的創業公司。

18名簽署人中包括FrédéricMazzella,法國在線汽車共享公司Blablacar的創始人兼總裁。在歐洲,取得巨大成功的互聯網公司屈指可數,Blablacar是其中之一。

歐委會針對小型企業推出了多個數百萬歐元的項目,如“SME工具”(SME Instrument)和“創新快車道”(Fast Track toInnovation)。

對此,CEO們寫道,歐委會應該將其職責限定在“促進網絡搭建,推動企業國際擴張至其他地區的生態系統,讓歐洲對投資者和人才更有吸引力。”

鑒於歐洲僅有4200家科技公司能夠籌集到超過100萬歐元的成長資本,CEO們表示,歐盟應該把錢給風投基金。讓風投基金來決定支持哪些公司是最合適不過的。同時,風投基金能很好地塑造這些公司,讓它們能在未來獲得投資。

信中說,歐洲“從某種程度上部分”填補了種子輪和早期融資方面的空白。然而,“仍然需要顯著改善後期階段的成長融資,包括IPO和來自養老基金及外國主權財富基金的投資。”

如果歐委會打算繼續投錢給創業公司,它應該僅僅作為共同投資人,與私募基金和加速器項目合作。信中提到了以色列政府機構Yozma(一個匹配私人資金的母基金),並將其視為榜樣。

意裔美國經濟學家Mariana Mazzucato在其最近的一份報告中也強調了Yozma,認為歐委會可以向這個組織學習。

公共機構資助公司或者挑選優勝者這種做法飽受爭議。支持者稱,受資助的公司創造的新工作就是對這些資助的回報。反對者說,大多數新公司最終不會成功,投給它們的錢都被白白浪費了。

另外還有一撥人認為應該給大學和研究機構提供更多基礎和合作研究經費,同時稱大公司不應該獲得歐盟資金。

回顧歐盟去年舉辦的幾個針對行業的競賽,來自西班牙的歐洲議會議員Soledad CabezónRuiz說:“我們應該弄清楚大企業是否真的需要公共研究經費。”

有關新的歐洲創新委員會(EIC)的初步計劃表明,歐委會將繼續在直接資助公司方面發揮重要作用,但是可能會進行更多的匹配投資。

歐委會文件顯示,通過將“地平線2020”研究項目的4個現有資金流重組為2個,歐盟有望在2021年成立EIC。

首先,一個名為EICPathfinder的工具將接受各法律實體(包括大學)的申請,並發放高達500萬歐元的資助。通過這筆資金,歐盟希望能誕生一家新的創業公司或者一個新的商業計劃。

與此同時,通過一個量身定制的資助、債務和股權組合(提供的資金高達3000萬歐元,分批支付以及由銀行支付),一個EIC加速器將幫助加速公司的產品開發。該加速器也可以邀請風投公司和公共創新機構成為項目的合作夥伴。

英媒稱,歐盟10日啟動一項風險投資“母基金”,旨在推動對創新型初創企業的投資,並縮小歐洲跟美國和中國在把小公司轉變為擁有巨額市場估值的“獨角獸”企業方面的差距。

據路透社布魯塞爾4月10日報道,由於過度依賴厭惡風險的銀行以及一個較為疲弱的投資基金市場,擁有28個成員國的歐盟長期以來在支持前途美好的初創企業方面一直落後於國際競爭對手。

報道稱,2016年歐盟的風險資本投資共計65億歐元,僅僅相當於同年在美國的近400億歐元風險投資的一小部分。這一差距在一定程度上可以解釋為什么成功的“獨角獸”企業——例如提供叫車服務的優步公司和提供住宿預訂服務的愛彼迎——發跡於美國而非歐盟。

據報道,為了吸引更多投資者,歐盟現在已經同意實施一項新計劃,該計劃旨在把風險投資總額增加一倍——在以4.1億歐元公共資金作為初始投資的基礎上,再籌資65億歐元。此舉得到了歐洲風險資本和私募股權行業協會“投資歐洲”組織的歡迎。該組織稱之為“在推動創新投資方面向前邁出的一大步”。

報道稱,歐盟官員已選擇了6家私營投資基金,以便籌措多達21億歐元資金,把資金規模增加至最初的公共投資金額的5倍。這些私營基金承諾把籌集到的資金投向規模小一些的風險投資基金。通過這樣的操作,歐盟委員會期望它們可以通過吸引私營和公共投資者,產生總額達65億歐元的額外投資。

報道稱,這項計劃效仿了歐洲一個規模更大的投資計劃所采用的策略。根據歐盟的數據,那個計劃以最初確認的335億歐元歐盟公共資金起步,在大約3年時間內推動了總額高達2740億歐元的投資。

路透社認為,這項新的風險資本計劃也旨在擴大歐洲風投基金的資金規模。歐盟委員會的數據顯示,歐洲風投基金的平均籌資額為5600萬歐元,是美國風投基金平均籌資額的1/3。歐洲風投基金較小的資金規模常常妨礙了大型投資者(如保險公司和養老基金)對它們進行投資。

其結果是,新興企業在歐洲沒有那么多金融資源可以利用,從而也沒有那么多的擴張機會。歐盟委員會副主席於爾基·卡泰寧說:“在風險資本行業,規模是至關重要的。”

目前,歐盟正在為其主要金融中心——英國倫敦的“脫歐”做准備。

資料圖:英國多佛一名街頭藝術家班克西創作了一幅畫,畫面中一名工人正從歐盟12星旗幟上抹掉一顆星,寓意著英國將脫離歐盟。

據報道,該提議是更全面的長期計劃中的一部分,可能導致歐洲金融業的共同監管,並大大擴大歐盟監管機構對在歐盟營運的外國企業的影響力。

歐盟執委會副主席東布洛夫斯基表示,“我們提議的是一個循序漸進作法”。他稱,此舉比較有挑戰但很實際,“最終我們可望達成一個單一的歐洲資本市場監管者”。歐盟執委會的提議需要歐盟成員國和議員們的支持。

報道指出,歐盟國家通常不願放棄監管權,但長達10年的金融危機促成了一些重大改變,比如歐洲央行擁有了對歐元區最大銀行的監督權。英國公投決定“脫歐”,使得強化歐盟對資本市場的監管變得更加緊迫。英國“脫歐”會使歐盟失去倫敦這個主要金融中心。

東布洛夫斯基稱,“由於英國‘脫歐’,歐洲的金融業正在發生變化”。他還補充說,這令集中監管以避免所謂“監管套利”的必要性增強。“監管套利”指的是歐盟國家用合法的好處,去吸引來自英國的企業。

此外,歐盟執委會還提議,當獲准在歐盟運營業務的外國金融企業所在國家的法律制度,被認為等同於歐盟規定時,要進一步加強歐盟對這些企業的監管權力。外媒預測,此舉將對英國脫歐後,位於英國的金融企業產生影響,因為他們可能受到更嚴格的監管,面臨更大的突然失去歐盟市場准入的風險。

按照該提議,歐洲各行各業中,可能立即受歐盟直接監管的,將是那些關鍵的金融指標,如歐元銀行間拆放利率。該利率被用來對數以十億歐元計的衍生品進行定價,還被一些國家用來確定抵押貸款利率。

保險商在設計內部模型計算風險時,也將受到歐盟監管機構更嚴格的監管。包括風投和長期投資基金在內、獲准在歐盟范圍出售的受規管基金,也將直接歸歐洲證券和市場管理局監管,其監管任務將擴大。

歐盟執委會不再提議合並其他兩個歐盟金融監管機構——歐洲銀行業管理局和歐洲保險和職業養老金管理局。執委會此前曾有此建議,因為歐洲銀行業管理局會在英國“脫歐”後離開倫敦,但遭到歐盟成員國反對。

歐洲證券和市場管理局也將被授予直接監測市場交易數據的權力。

根據新華社、人民日報等採編【版權所有,文章觀點不代表華發網官方立場】


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